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　　豪鹏科技(001283) 焦点概念 公司2026H1业绩稳健增加。公司2026H1实现营收31。84亿元，同比+15%；实现归母净利润1。23亿元，同比+27%；毛利率20。09%，同比+1。35pct；净利率3。86%，同比+0。36pct。公司2026Q2实现营收18。31亿元，同比+19%、环比+35%；实现归母净利润0。83亿元，同比+28%，环比+107%；毛利率19。22%，同比-1。49pct，环比-2。04pct；净利率4。53%，同比+0。31pct，环比+1。57pct。公司消费类电池营业稳健增加，AI端侧等场景结构快速推进。2026H1公司消费类场景电池实现营收26。91亿元，同比+10%；毛利率19。49%，同比+0。95pct。公司取惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊等全球出名品牌成立持久合做，客户黏性取市场份额稳步提拔。同时，公司积极结构AI PC、AI/AR眼镜、AI、AI玩具等多场景，电池产物目前已使用于雷鸟iO眼镜、抱负AI眼镜Livis等产物。机械人范畴，公司依托正在高能量密度电芯、电池模组、BMS及系统集成等维度的全栈能力，推出相关产物已使用于人形机械人、四脚机械人、办事型机械人、陪同机械人以及机械人周边的数据采集等终端场景。 公司储能类电池营业快速成长，盈利能力持续向好。2026H1公司储能类场景电池实现营收4。19亿元，同比+66%；毛利率12。16%，同比+9。27pct。公司正在全球户用储能、工贸易储能等使用市场加快拓展，客户合做及订单规模不竭扩大，储能营业规模化交付能力进一步加强。同时，公司环绕高平安、长轮回、高倍率等产物标的目的加强手艺和产物结构，聚焦资本投入，积极拓展AIDC储能等新型使用范畴的前瞻结构，持续完美储能营业结构。 风险提醒：原材料价钱大幅波动；消费电子需求不及预期；商业摩擦风险。投资：考虑到消费电子需求相对承压对公司业绩或发生消沉影响，我们下调盈利预测，估计2026-2028年公司实现归母净利润3。20/4。60/6。22亿元（原预测为3。53/5。32/6。75亿元），同比+58%/+44%/+35%，对应EPS为2。47/3。55/4。80元，动态PE为19/13/10倍，维持“优于大市”评级。豪鹏科技(001283) 事务：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收58。67亿元，同比增加15%；实现归母净利润2。03亿元，同比增加123%。 公司2026Q1实现营收13。53亿元，同比增加10%；实现归母净利润0。40亿元，同比增加26%。 营收稳健增加，储能营业快速成长。公司持续践行计谋大客户的策略，凭仗产物和手艺立异劣势，通过拓展更多品牌客户和提拔份额，全体出货量连结优良的增加势头，停业收入连结稳健增加。分产物来看，2025年公司消费类使用场景新能源处理方案产物实现营收50。64亿元，同比增加4。06%；储能类使用场景新能源处理方案产物实现营收6。50亿元，同比增加251。63%。收入规模扩大，运营效益获得显著改善。 期间费用把控适当，运营效率有所提拔。2025年，公司发生发卖费用1。43亿元，发卖费率2。43%，同比降低0。02pcts；发生办理费用3。12亿元，办理费率5。32%，同比降低1。02pcts；发生研发费用3。23亿元，研发费率5。5%，同比降低0。39pcts；发生财政费用0。94亿元，次要系汇率波动较大，导致汇兑损益金额变更所致。 卡位新兴赛道，结构全球交付能力。公司正在持续巩固并深耕消费电子取智能终端电源处理方案这一焦点根基盘的同时，基于公司正在全球头部品牌客户堆集的劣势，精准把握头部客户产物AI渗入率提拔的机缘，集中劣势资本冲破AI端侧硬件、机械人、低空经济等前沿赛道。通过“产物结合定义”模式，取客户配合鞭策硅负极、固态电池等先辈手艺正在这些场景的贸易化落地，抢占将来市场制高点，优化公司盈利布局取增加质量。公司已完成潼湖产学研的计谋性功能扶植，构成笼盖“手艺孵化—中试验证—规模量产”全链条的一体化智能制制核心。该系统无力支持了公司正在AI PC、AI、AI眼镜及机械人等多样化AI端侧使用范畴的快速响应取批量交付能力。同时，公司越南出产已深度嵌入国际头部客户的全球供应链收集，能矫捷满脚其全球化订单需求。 盈利预测 我们估计公司2026-2028年实现营收71。86、86。54、103。76亿元，实现归母净利润3。69、5。15、7。17亿元，对应PE19。99、14。34、10。29x，维持公司“买入”评级。 风险提醒：新产物推广不及预期风险；行业景气宇波动风险；其他风险。豪鹏科技(001283) 焦点概念 公司业绩实现快速增加。公司2025年实现营收58。67亿元，同比+15%；实现归母净利润2。03亿元，同比+123%；毛利率为19。78%、同比+1。55pct；净利率为3。46%、同比+1。67pct。公司2026Q1实现营收13。53亿元，同比+10%、环比-8%；实现归母净利润0。40亿元，同比+26%、环比+44%；毛利率为21。26%、同比+5。0pct、环比+0。7pct；净利率为2。96%，同比+0。36pct、环比+1。07pct。公司消费类电池营业稳健增加，AI端侧电池计谋拓宽使用场景。2025年公司消费类电池实现营收50。6亿元，同比+4%；毛利率为19。83%，同比+1。08pct。公司取惠普、戴尔、索尼、大疆、哈曼、亚马逊等全球出名品牌成立持久合做，安定并扩大正在消费电子、高端便携设备等根基盘市场的拥有率。同时，公司积极向AI端侧硬件、机械人、低空经济、BBU等潜力市场延长，持续摸索新的营业增加空间。AI PC范畴公司为多家头部客户供应高能量密度电池；AI眼镜范畴公司取国表里多家行业头部企业实现密符合做并进行批量供应；具身智能范畴，公司已获得国表里多家企业人形机械人、机械狗、陪同型机械人订单，并起头连续批量交付。 公司储能营业快速成长，无望贡献可不雅业绩增量。2025年公司储能电池实现营收6。50亿元，同比+252%；毛利率为5。77%，同比+19。96pct。公司储能产物笼盖户用储能、工贸易储能等高潜力场景。受益于下逛兴旺需求，公司2026Q1储能产能近满产形态，第二增加曲线成长潜力进一步。此外，公司拟定增扶植3GWh储能电芯项目，全面提拔交付能力。 公司全球化结构提拔客户办事能力。公司拟向全资子公司豪鹏国际增资不跨越7。6亿元，再通过豪鹏国际向其全资孙公司越南精创以告贷或增资体例投资不跨越7。6亿元。该资金将来将分期投入到公司海外扶植中。公司正在海外积极进行产能结构，无望降低地缘对公司海外客户合做的影响，并提拔公司全球化办事能力。 风险提醒：原材料价钱大幅波动；消费电子需求不及预期；商业摩擦风险。投资：调整盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到原料价钱波动对2026年业绩或发生消沉影响，以及储能营业快速放量对于中持久成长的积极影响，我们调整盈利预测，估计公司2026-2028年归母净利润为3。53/5。32/6。75亿元，（原预测2026-2027年为3。87/4。73亿），同比+74%/+51%/+27%，EPS为3。54/5。32/6。76元，动态PE为21。5/14。3/11。2倍。豪鹏科技(001283) 事务 豪鹏科技发布2026年一季度演讲：一季度实现停业收入13。53亿元，同比增加10。46%；实现归母净利润4006。64万元，同比增加；扣非归母净利润25。94%3834。61万元，同比增加52。74%。 投资要点 紧抓AI端侧机缘，盈利能力提拔 公司从业消费电池连结稳健增加，2025年实现收入50。64亿元。公司沉点发力AI端侧消费类产物，已完成从客户到手艺的全方面卡位，且已率先实现高能量密度、高平安性定制化方形钢壳电池的量产，并成功切入全球智能眼镜头部品牌客户供应链。正在产能方面，公司定增8亿元中4亿元用于扶植高精度钢壳叠片电池从动化出产线年实现满产，项目达产后将构成年产约3，200万只钢壳叠片电池的产能。盈利能力方面，跟着深圳至惠州潼湖产学研的产能整合全面落定，AI端取储能电池高毛利营业占比提拔，公司盈利程度无望进入上行阶段，一季度毛利率达到21。26%，同比提拔5pct。 储能电池进入迸发期，正在手订单充脚 2025年储能营业营收为6。50亿元，同比大幅增加。公司储能产物沉点面向户用储能、阳台储能、工贸易储能等，而且正正在结构AIDC所需储能产物。储能营业做为公司的第二增加曲线，当前正在手订单充脚，排产紧凑。公司募投4亿元用于储能电池扶植项目，估计2028年满产，将来跟着产能的持续，无望进一步提拔公司业绩空间。 拓展具身智能范畴，已实现量产出货 正在机械人范畴，公司的产物笼盖办事型机械人、陪同机械人、四脚机械狗及人形机械人等多个细分市场，此中AI陪同型机械人、四脚机械狗的电池模组已连续量产出货。公司已完成对智身科技的计谋投资，通过营业取本钱的双沉联动，阐扬公司的电池手艺劣势。将来公司无望复刻这一模式，进一步夯实公司正在新兴AI端侧硬件的卡位。 盈利预测 预测公司2026-2028年收入别离为74。22、87。36、104。37亿元，EPS别离为3。97、5。50、7。36元，当前股价对应PE别离为19、13、10倍，维持“买入”投资评级。 风险提醒 需求不及预期；原材料价钱波动；费用节制不及预期；新客户开辟不及预期；AI使用成长不及预期。豪鹏科技(001283) 焦点概念 公司2025年业绩实现快速提拔。公司发布2025年业绩预告，2025年公司估计实现营收57-60亿元（预告中值为58。5亿元），同比增加12%-17%；估计实现归母净利润1。95-2。20亿元（预告中值为2。08亿元），同比增加114%-141%。按照业绩预告取2025年前三季度财政数据，公司2025Q4估计实现营收13。09-16。09亿元（预告中值为14。59亿元），同比-1%至+21%，环比-20%至-1%。公司2025Q4估计实现归母净利润0。20-0。45亿元（预告中值为0。33亿元），同比+45%至+227%，环比-75%至-43%。我们估量遭到计提股权激励费、金等要素影响，2025Q4业绩呈现环比回落；若将相关扰动要素加回， 公司明白All in AI计谋成长标的目的，营业实现快速成长。公司AI类电池使用范畴涵盖AIPC、AI、AI眼镜、AI玩具、AI办事器（BBU）等。公司已正在AI端侧电池范畴卡位结构，AIPC范畴公司为多家头部客户供应高能量密度电池、保障其续航需求；AI眼镜范畴公司取国表里多家行业头部企业实现密符合做并进行批量供应；AI玩具范畴公司已取国际一线品牌、国内新锐品牌等客户实现合做并实现万万级别收入。正在具身智能范畴，公司已获得国表里多家企业人形机械人、机械狗、陪同型机械人订单，并起头连续批量交付。陪伴AI端侧客户持续放量，公司将来几年收入无望维持快速增加形态。 公司拟定增募集资金8亿元，用于钢壳叠片电池取储能电池项目扶植。近日，公司通知布告2026年向特定对象刊行A股股票预案，拟募集资金不跨越8亿元，用于：1）3GWh储能电芯项目扶植；2）年产3200万只钢壳叠片电池项目扶植。公司为婚配AI端侧产物对电池高能量密度和高平安机能的要求，积极结构钢壳叠片电池，并进行产能扩张婚配客户和市场持续增加的需求。储能方面，公司取国表里户储、工商储等客户慎密合做，2025年出货量及收入持续走高，现有储能产线处于满负荷运转形态。正在终端需求持续向好布景下，公司积极结构AIDC储能等新范畴、持续进行客户开辟，而且进行3GWh储能电芯产能扶植提拔项目交付能力。 风险提醒：原材料价钱大幅波动；消费电子需求不及预期；商业摩擦风险。投资：调整盈利预测，维持“优于大市”评级。基于原材料价钱波动以及股权激励费对2025年业绩发生必然的晦气影响，我们调整2025年盈利预测，估计公司2025-2027年归母净利润为2。08/3。87/4。73亿元（原预测为2。51/3。87/4。73亿元），同比+127%/+86%/+22%，EPS别离为2。08/3。87/4。73元，动态PE为35。3/18。9/15。5。豪鹏科技(001283) 投资要点 全面结构AI端侧硬件使用范畴，业绩同比增加亮眼。为把握人工智能消费电子升级的机缘，公司以前瞻性研发取靠得住交付为基石，持续鞭策电池手艺迭代取产物升级，聚焦头部计谋大客户，将手艺劣势为市场份额取盈利能力的提拔，开辟出增加新空间。同时，规模效益逐渐，确保将来有能力交付更多计谋大客户的批量订单。公司AI营业已全面笼盖AIPC、AI眼镜、AI、AI玩具、AI办事器（BBU）及机械人等多个场景。此中，AIPC凭仗其较高的市场渗入率，已成为当前AI营业收入的次要贡献者。公司正处于一个环节的动能转换期，更多新兴的AI端侧项目，例如AI眼镜电池、MR、各类机械人电源方案以及数据核心备用电源系统，曾经连续量产出货。上述项目目前基数较小，但增加曲线峻峭，代表将来焦点增量。基于明白的客户量产规划，公司估计AI相关营业，特别是高附加值的AI端侧能源处理方案，将正在将来数年内显著提拔全体营收比沉，并同步鞭策盈利模子优化，无望沉塑公司的盈利布局取估值系统。2025年公司估计实现营收57亿元-60亿元，同比增加11。58%-17。45%；归母净利润估计正在1。95亿元–2。20亿元，同比增加113。69%-141。09%。 拟募集不跨越8亿投向钢壳叠片/储能电池项目，取现有产能构成协同互补。公司拟募集资金总额不跨越8亿元，投资项目包罗储能电池扶植项目和钢壳叠片锂电池扶植项目。通过相关项目实施，公司将建立笼盖储能类和AI端侧消费类产物矩阵。（1）钢壳叠片项目：次要面向AI穿戴类高端市场，人工智能向终端设备落地的成长趋向。AI端侧设备对电池的能量密度、空间适配性及散热能力提出更高要求，公司已正在该范畴完成客户储蓄取产物验证，现有产能无法满脚将来市场需求，为把握AI端侧设备高速增加机缘，需提前进行产能结构。项目建成达产后将构成年产约3，200万只钢壳叠片电池的产能，无效婚配AI端侧设备对高能量密度、空间适配性和高平安性的严苛要求。该产能结构可快速响应客户对钢壳电池的交付需求，把握AI硬件财产化的环节窗口期并确立先发劣势。（2）储能电池项目：项目紧扣全球能源转型取“双碳”计谋机缘，高附加值的储能使用范畴，沉点满脚户用储能、工贸易储能、数据核心等场景的电池产物需求。全球AIDC储能市场增加显著，户用储能需求因能源不变性取经济性驱动持续，工贸易储能正在企业降本增效中阐扬主要感化。目前行业呈现布局性产能紧缺，公司现有产线已满负荷运转，为保障订单交付并把握市场新增需求，有需要进一步扩充产能。公司现有产能次要笼盖软包电池、电池模组及镍氢电池等产物，全体产能操纵率处于合理区间，受季候要素影响略有波动。项目将扶植储能电池产线及配套公用工程，系统引进搅拌机、双层涂布机、辊压机等先辈从动化出产设备，并连系数字办理系统，建立数字化和智能化的储能电池制制系统。项目建成达产后将构成年产约3GWh储能电芯的产能。项目标实施将无效处理公司当前产能瓶颈，快速响应客户对长命命、高平安储能产物的火急需求取现有产能构成无效互补，加强公司正在AI能源范畴的分析供应能力。 投资：连系公司最新业绩预告，我们调整公司业绩预测。估计公司2025年至2027年停业收入别离为59。95/70。77/81。25亿元，增速别离为17。3%/18。0%/14。8%；归母净利润别离为2。10/3。62/4。57亿元，增速别离130。7%/72。0%%/26。2%；对应PE别离34。8/20。2/16。0。考虑到公司正在小电池全体出货量及其客户群体外行业里具有口碑，且笔电范畴，换机周期/AIPC带动PC出货量，公司老客户份额提拔及各类AI范畴相关新大客户冲破；叠加“电芯+Pack”模式的成本改善及效率提拔，维持“增持”评级。 风险提醒：原材料价钱波动风险；宏不雅经济波动的风险；市场所作的风险；国际商业摩擦风险；人工智能成长不及预期；募投项目扶植不及预期。